机构建议回避这三类“绩优股”

by 信息时报 | 记者 张艳 | 2018-02-06 17:44

在价值投资理念的倡导下,市场越来越关注上市公司业绩经营的稳定性和成长性。但分析人士指出,投资者如果仅仅是看当前的年报业绩预告的表现,仍然可能会不小心“踩雷”,对于ST股、次新股,以及前期涨幅已经较大的个股,即便当前业绩表现良好,投资者也还是应当谨慎对待。


ST公司扭亏为盈或为一时保壳


Wind数据显示,有47家ST公司预计2017年报业绩实现扭亏。信息时报记者注意到,在预计扭亏的47家ST公司中,有44家2015年、2016年连续两年净利润均为负值,也就是说,若2017年年度净利润仍然亏损,那么这些ST公司即将面临退市风险。尽管这些ST公司通过变卖资产或政府补助等方式成功扭亏有望保壳,但其未来的经营仍然令人担忧。如*ST宏盛已经发布预亏公告,表示存在被暂停上市的风险,而其实ST宏盛此前于2009年、2016年先后两次被实施*ST。


中阅资本首席经济学家孙建波向信息时报记者表示,ST公司为保壳通过变卖资产等手段获得的一时收入,并不能保证其经营的持续稳定性。“如果业务本身有问题,ST公司变卖资产虽然能够在短期内能够获得盈利,但长期来看公司业绩依旧无法持续改善,那么等到明年可能就没有更多资产拿来变卖了。”


当然,也有部分ST股的业绩增长是受益于行业基本面的整体改善,尤其是钢铁、化工等周期性行业。信息时报记者注意到,在2017年年报业绩预告净利润增长幅度较大的ST公司中,如*ST华菱、*ST沪科、*ST建峰和*ST丹科等均属于钢铁、化工行业,预告同比增长为276%~498%。受益于国家供给侧结构性改革,钢铁行业盈利大幅好转。*ST华菱预计全年归属于上市公司股东净利润40亿~42亿元,而上年同期亏损15.5亿元,有望于2018年撤销退市风险警示。川财证券指出,受供给收缩促进行业盈利增长,*ST华菱地处华中区位优势佳,盈利能力、盈利规模有望继续扩大。


次新股未来业绩仍有不确定性


值得一提的是,自2017年以来上市的61家上市公司2017年年度业绩预告类型均为预增,预告净利润同比增速且都在50%以上。2015年以来上市的上市公司2015年-2017年连续三年年报业绩同比增速达到50%以上的也有高达43家。但与此同时,信息时报记者注意到,部分A股上市公司在上市前三年业绩良好,但三年一过,业绩则出现较大反差。


2014年上市的东方通2014年、2015年、2016年的净利润同比增长率分别为25.60%、57.55%和57.55%,但2017年年报预告净利润变动幅度则为-355.02%,预计净利润亏损2.79亿-2.84亿。对于业绩的大幅下滑,东方通公告称,其子公司惠捷朗科技受到行业市场周期性影响,核心员工流失以及业务整合不利等影响。生物医药公司博腾股份也同样于2014年-2015年间每年的业绩增速均保持在21%-53%,但2017年其公告称,核心客户对其抗丙肝产品市场终端需求减少,以及抗糖尿病产品客户备货策略调整等持续性影响,由此核心产品的销售大幅下滑。


孙建波表示,因为次新股刚刚上市的时间不长,因此未来业绩增长如何仍需要一段时间的观察。如果后续扩张能力不强,那么业绩可能会受到影响,反之则将会有不错的前景。前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示,刚上市公司未来的业绩一般具有较大的不确定性,尤其是短期涨幅较大的次新股,投资者应当尤其小心。


部分个股业绩或已透支


信息时报记者注意到,剔除上市一年以内的次新股,在2017年预告净利润变动幅度在50%以上的上市公司中,有96家上市公司的股价自2017年以来的涨幅超过50%,上涨幅度已经较大。


如鸿特精密预告净利润同比增长897.77%,预计2017年年报净利润为4.85亿-5亿,但自2017年以来鸿特精密的股价上涨了292.64%。而上周,鸿特精密的股价也出现了连续5个交易日的下跌,累计跌幅超过8%。同样地,方大碳素虽然受益行业基本面改善,预告2017年报净利润增速高达5323.00%,但其自2017年以来的股价也上涨了192.03%,而上周方大碳素也出现了连续三个交易日的下跌。


开源证券杨德龙认为,目前A股市场仍然是“业绩为王”,对于业绩超预期的个股投资者可以重点关注,但对于后续业绩仍然不确定或经营出现问题的公司,投资者则需要警惕。同时,有些上市公司预告的业绩不错,但因为前期股价已经上涨较多,业绩增长被提前透支,部分早已布局买入的机构资金在获益后可能会选择出仓。但杨德龙也表示,关键是看上市公司的经营业绩是否具备可持续性,若2018年预期的业绩前景仍然可观,那么相信这些资金在短期调整后仍然会选择买入,因而再次推动股价创出新高。


机构荐股


平煤股份(601666):公司预告2017年净利润约13.2亿元,同比增长约58%。该公司是中南地区焦煤龙头,拥有较强的区域定价权。公司持续推进精煤战略,冶炼精煤销量占比逐年提高。预计2018年冶金煤均价同比继续有望小幅提升,公司盈利也有望继续改善。但公司目前估值较低,预计2018年估值约10倍,低于多数焦煤公司。——广发证券

荣盛发展(002146):公司预计2017年净利润57.7亿元,同增39.1%,超出预期。目前,荣盛发展已经转变成为深耕环北京,布局一线都市圈周边及核心二线城市的开发商,加之环北京区域政策有微调的可能,在其现有土地储备近3000万平方米的基础上,未来三年仍有望持续高质量的成长。由于行业整体估值中枢的上移,上调公司目标价至20.70元,对应2018年估值为12倍。

——国泰君安


恒生电子(600570):公司预计2017年度净利润为4.50亿~5.10亿元,同比增长2360.17%~2688.20%,主营业务和投资收益共同驱动业绩预告超预期。受益于监管政策出台,公司下游客户对风险相关的IT系统建设投入加大。恒生电子作为国内Fintech龙头,在券商核心交易、资管投资管理、银行的综合理财等都具备绝对优势的市占率。同时,其收购大智慧(香港)51%的股权,在香港市场证券交易系统的市场份额有望进一步提升。

——新时代证券


盛通股份(002599):公司公告向上修正全年业绩预告0.9亿~1亿,同比增加147%~174%,超出预期。上调修正主要是乐博教育业绩快速增长,以及出版服务云平台项目带动出版综合服务板块收入和盈利显著增长。公司近期回调较多主要是创业板成长股估值调整,但其强大的执行力以及在STEAM教育的全方位布局优势,将在教育红利下取得较好的业绩兑现、较高的品牌溢价和估值优势。参考当前估值行情和公司优势给与2018年45倍市盈率,对应股价为17.55元。——中泰证券

凯乐科技(600260):公司业绩预增300%~350%,即全年业绩区间在7.29亿~8.20亿元。作为军民融合与信息安全龙头,预计公司在大通信和军民融合方向上将实现持续变革式成长。在信息安全国家战略下,百亿资金的支撑和全产业链的逐步打通将铸就公司强大护城河。预计2018年一季度仍将保持高速增长。目前股价对应2018年估值仅14倍,给予该公司41.17元的目标价。

——天风证券


信息时报记者 张艳

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